新股排查丨交大思诺客户、供应商集中度双高，主要客户同时也是大股东参股公司

6月23日，交通大学思诺（300851.SZ）颁布了《初次公开拓行股票并在创业板挂牌募股理想书》，拟公开拓行2173万股，刊行价钱为28.69元/股，刊行市盈率为21.36倍交通大学思诺中签号 。

公司潜心于应答器体例、火车头旗号车载摆设和轨迹通路读取器（TCR）等列控体例要害摆设的自决研制，产物重要运用于普铁、高速铁路、城轨等范围交通大学思诺中签号 。2019年，公司实行交易收入3.44亿元，同期相比延长12.83%；归母净成本为1.19亿元，同期相比延长12.26%。

交通大学思诺将于7月6日摊开网上申购，这家公司有哪些危害点须要关心？南财AI消息试验室新上市股票排查课题组为大师扒一扒交通大学思诺中签号 。

存户、供给商会合度双高

交通大学思诺于6月23日颁布的募股证明书中提醒了多个危害点交通大学思诺中签号 。经南财AI消息试验室梳理，有三大危害点跟公司筹备莫大关系，辨别是税收优惠策略变化、存户会合度高、供给商会合度高的危害。

开始是税收优惠策略变化危害交通大学思诺中签号 。2017年至2019年，交通大学思诺及思诺信安核计享用的软硬件产物升值税退税金额辨别为2463万元、2293万元和2038万元，占公司各期兼并报表净成本的比率辨别为28.78%、21.54%和17.17%。公司提醒，如关系税收优惠策略爆发变化、公司不许连接适合税收优惠策略前提大概高新技术本领企业文凭到时后不许连接享用关系税收优惠策略，公司结余情景将爆发倒霉变革。

其次为存户会合度高的危害交通大学思诺中签号 。公司重要存户为列控体例集成商、铁路“四电”工程总承承包商以及各铁铁路局。2017年至2019年，公司对前中国共产党第五次全国代表大会存户的出卖收入占交易收入的比率辨别为90.02%、82.79%和83.12%，存户会合度较高。公司提醒，若公司重要存户流逝或重要存户因自己筹备及天性等上面爆发倒霉变革引导其需要大幅缩小，将对公司功绩爆发倒霉感化。

结果为供给商会合度高的危害交通大学思诺中签号 。2017年至2019年，公司向前中国共产党第五次全国代表大会供给商购买额占购买总数的比率辨别为65.43%、67.56%和73.90%，个中，公司向华夏通号部下子公司的购买额占比拟高。公司提醒，若公司重要供给商的产物创造品质展示题目、自己筹备爆发倒霉变革或没辙连接博得硬件消费所必需的天性认证，引导其不许向公司准时供给产物，将对公司的筹备爆发倒霉感化。

对外协厂商依附

发审委对准公司募股书给出的反应看法中，公司收入能否依附大存户、与存户买卖价钱能否公道、以及对外协厂商的依附题目犯得着关心交通大学思诺中签号 。

据公司募股书，2017年至2019年，公司对前中国共产党第五次全国代表大会存户的出卖收入占交易收入的比率辨别为90.02%、82.79%和83.12%，存户会合度较高交通大学思诺中签号 。个中，华夏通号和交控高科技辨别为公司的第一、第二大存户，2017年至2019年，对华夏通号的出卖收入辨别占公司营业收入的57.31%、23.11%、29.38%，对交控高科技的出卖收入辨别占公司营业收入的 10.11%、22.59%、19.74%。所以，发审委诉求公司证明公司存户会合度高能否适合行业常规，公司对华夏通号和交控高科技能否生存宏大的功绩依附。

对此，公司证明，汇报期内，公司存户会合度较高，重要因为是公司卑劣行业会合度较高交通大学思诺中签号 。公司动作轨迹交通列控体例要害摆设供给商，卑劣存户重要囊括列控体例集成商、铁路“四电”工程总承承包商和各铁铁路局。受轨迹交风行业承诺及招投标天性等成分感化，列控体例集成商及铁路“四电”工程总承承包商数目较少，行业会合度高，引导公司存户会合度较高，所以适合行业常规。

至于公司对前两大存户能否生存宏大的功绩依附题目，公司表白自己潜心于列控体例要害摆设的体例安排和软硬件开拓，控制了产物中心本领，而华夏通号和交控高科技动作列控体例集成商龙头，公司向其出卖列控体例要害摆设，是财产链专科化单干的展现；其余，轨迹交通列控体例行业门坎较高，引导列控体例集成商数目较少，商场会合度较高，公司与两者协作具备有理性，所以公司对上述两大存户不生存功绩依附交通大学思诺中签号 。

其余，发审委还关心到，公司的股东交通大学财产公司及股东关系方交通大学革新辨别持有公司第二大存户交控高科技9.33%、5.29%的股子交通大学思诺中签号 。所以发审委诉求公司证明，公司股东及关系方持有股票存户能否感化公司与存户买卖的如实性、价钱的公道性，能否生存便宜保送或其余便宜安置。

对于这个题目，公司在募股书中没有给出证明交通大学思诺中签号 。

第三个题目，据发审委反应看法书，公司潜心于体例安排和软硬件开拓，在产物消费进程中控制软硬件烧录、产物检查等要害步骤，并将板卡焊接、整机消费组建等步骤外协，且外协加工占公司购买比率50%安排交通大学思诺中签号 。所以发审委诉求公司证明，公司外协购买占比拟高的因为，外协岁序能否为刊行人产物的中心岁序，对外协厂商能否生存依附。

公司表白，公司交易定坐落体例安排及软硬件开拓，硬件消费重要经过外协实行，外协加工适合公司自己交易定位，并利于于公司更好的聚焦于产物的体例安排和软硬件开拓；板卡等外协半制品/配件的外协加工工艺搀杂水平较低且较为老练，商场供给充溢，不妨满意公司需要；华夏通号上述部下子公司为公司具备较强的硬件消费本领，为公司举行整机外协消费，适合行业常规交通大学思诺中签号 。

证明：作品实质仅供参考，不形成入股倡导交通大学思诺中签号 。

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