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2021年4月11日发(作者：说说我个人看法,大家可以去看看我2月23,24号的分析,今天大)

上市公司股权激励分析
【摘要】 为调动经营层的积极性，实现股东价值最大化，xx年
以来，越来越多的上市公司实施了股权激励。本文通过对实施股权
激励的上市公司的股权激励方案分析，揭示了不同类别的股权激励
方式的特点，不同上市公司股权激励方案主要条款的差别和共同点
以及随着经济环境和证券市场的变化，上市公司股权激励表现出的
特点。

【关键词】 股权激励 限制性股票 股票期权



一、股权激励概述



股权激励的理论依据是股东价值最大化和所有权、经营权的分
离。股东为达到所持股权价值的最大化，在所有权和经营权分离的
现代企业制度下，实行的股权激励。即以股票作为手段对经营者进
行激励。公司董事会在股东大会的授权下，代表股东与以经营者为
首的激励对象签订协议，当激励对象完成一定的业绩目标或因为业
绩增长、公司股价有一定程度上涨，公司以一定优惠的价格授予激


励对象股票或授予其一定价格在有效期内购买公司股票，从而使其
获得一定利益，促进激励对象为股东利益最大化努力。

原公司法一百四十九条规定，公司不得收购本公司的股票，但
为减少公司资本而注销股份或者与持有本公司股票的其他公司合并
时除外；再加上证监会对发行股份要求比较严格，因此，中国一直
缺乏实行股权激励的法律、政策环境。xx年以来，为配合股权分置
改革，证监会推出了《上市公司股权激励管理办法（试行）》，并
且xx年新修订的《公司法》规定，公司在减少公司资本、将股份奖
励给本公司职工等情况下可以收购公司股份，这为公司进行股权激
励提供了政策、法律环境。截止xx年底，30余家上市公司股权激
励方案获批。



二、股权激励方式分类



如果从股票的区分，股权激励方案可分为股东转让股票和上市
公司向激励对象定向发行股票，定向发行股票又分为股票期权和限


制性股票。另外，还有一种以虚拟股票为标准的股权激励方式，称
为股票增值权。

股票期权是上市公司给予激励对象在一定期限内以事先约定的
价格购买公司普通股的权利。

限制性股票指上市公司按照预先确定的条件授予激励对象一定
数量的本公司股票，激励对象只有在工作年限或业绩目标符合股权
激励计划规定条件的，才可出售限制性股票并从中获益。

截止xx年底，根据统计的32家上市公司的股权激励方案，实
施股东转让股票的有7家，如中信证券等；实施限制性股票的有6
家，如万科等；实施股票期权的有15家，如伊利股份等；实施复合
型的有4家，如永新股份等。复合是指限制性股票和期权相结合、
股票增值权和期权相结合、股东转让股票和期权相结合。



因股东转让股票的股权激励方式主要是在xx—xx年与股权分
置改革一起进行，目前大多数公司已不采用。本文则主要介绍限制
性股票和股票期权等股权激励方式。



1、限制性股票。限制性股票如按股票细分，即提供给激励对
象的股票是通过计提奖励基金从二级市场回购，或是向激励对象定
向发行的股票，又可分为：计提奖励基金回购型、授予新股型（定
向发行）。

（1）计提奖励基金回购型限制性股票。公司业绩达到股权激
励计划约定的奖励基金提取条件后，公司提取奖励基金，从二级市
场购买本公司购买股票，再等到符合股票授予的条件时（如业绩或
股价），公司将回购的股票无偿赠予激励对象。

（2）授予新股的限制性股票。当公司业绩满足股权激励计划
条件时，授予激励对象一定数量的公司股票的前提是，激励对象按
照一定的价格（授|重庆房地产上市公司予价格）购买公司股票时，该价格一般比确定价
格的市价要低。

2、股票期权。如按是否提取部分奖励基金为行权提供资金，
可分为不计提奖励基金的股票期权和计提奖励基金的股票期权。在
15家实施股票期权的上市公司中，只有七匹狼以净利润增加额为基
数、按照一定比例提取奖励基金，作为行权资金的之一。


模板,内容仅供参考






上市公司股权激励分析
【摘要】 为调动经营层的积极性，实现股东价值最大化，xx年
以来，越来越多的上市公司实施了股权激励。本文通过对实施股权
激励的上市公司的股权激励方案分析，揭示了不同类别的股权激励
方式的特点，不同上市公司股权激励方案主要条款的差别和共同点
以及随着经济环境和证券市场的变化，上市公司股权激励表现出的
特点。

【关键词】 股权激励 限制性股票 股票期权



一、股权激励概述



股权激励的理论依据是股东价值最大化和所有权、经营权的分
离。股东为达到所持股权价值的最大化，在所有权和经营权分离的
现代企业制度下，实行的股权激励。即以股票作为手段对经营者进
行激励。公司董事会在股东大会的授权下，代表股东与以经营者为
首的激励对象签订协议，当激励对象完成一定的业绩目标或因为业
绩增长、公司股价有一定程度上涨，公司以一定优惠的价格授予激


励对象股票或授予其一定价格在有效期内购买公司股票，从而使其
获得一定利益，促进激励对象为股东利益最大化努力。

原|谈股论金直播公司法一百四十九条规定，公司不得收购本公司的股票，但
为减少公司资本而注销股份或者与持有本公司股票的其他公司合并
时除外；再加上证监会对发行股份要求比较严格，因此，中国一直
缺乏实行股权激励的法律、政策环境。xx年以来，为配合股权分置
改革，证监会推出了《上市公司股权激励管理办法（试行）》，并
且xx年新修订的《公司法》规定，公司在减少公司资本、将股份奖
励给本公司职工等情况下可以收购公司股份，这为公司进行股权激
励提供了政策、法律环境。截止xx年底，30余家上市公司股权激
励方案获批。

银行汇率、外汇汇率


二、股权激励方式分类



如果从股票的区分，股权激励方案可分为股东转让股票和上市
公司向激励对象定向发行股票，定向发行股票又分为股票期权和限


制性股票。另外，还有一种以虚拟股票为标准的股权激励方式，称
为股票增值权。

股票期权是上市公司给予激励对象在一定期限内以事先约定的
价格购买公司普通股的权利。

限制性股票指上市公司按照预先确定的条件授予激励对象一定
数量的本公司股票，激励对象只有在工作年限或业绩目标符合股权
激励计划规定条件的，才可出售限制性股票并从中获益。

截止xx年底，根据统计的32家上市公司的股权激励方案，实
施股东转让股票的有7家，如中信证券等；实施限制性股票的有6
家，如万科等；实施股票期权的有15家，如伊利股份等；实施复合
型的有4家，如永新股份等。复合是指限制性股票和期权相结合、
股票增值权和期权相结合、股东转让股票和期权相结合。



因股东转让股票的股权激励方式主要是在xx—xx年与股权分
置改革一起进行，目前大多数公司已不采用。本文则主要介绍限制
性股票和股票期权等股权激励方式。



1、限制性股票。限制性股票如按股票细分，即提供给激励对
象的股票是通过计提奖励基金从二级市场回购，或是向激励对象定
向发行的股票，又可分为：计提奖励基金回购型、授予新股型（定
向发行）。

（1）计提奖励基金回购型限制性股票。公司业绩达到股权激
励计划约定的奖励基金提取条件后，公司提取奖励基金，从二级市
场购买本公司购买股票，再等到符合股票授予的条件时（如业绩或
股价），公司将回购的股票无偿赠予激励对象。

（2）授予新股的限制性股票。当公司业绩满足股权激励计划
条件时，授予激励对象一定数量的公司股票的前提是，激励对象按
照一定的价格（授予价格）购买公司股票时，该价格一般比确定价
格的市价要低。

2、股票期权。如按是否提取部分奖励基金为行权提供资金，
可分为不计提奖励基金的股票期权和计提奖励基金的股票期权。在
15家实施股票期权的上市公司中，只有七匹狼以净利润增加额为基
数、按照一定比例提取奖励基金，作为行权资金的之一。


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“叮铃铃。”正说着，马盼山桌子上的电话就响了，他的脸上带着微笑，拿起来了电话，跟着，脸色就变了。 当想到这里的时候，心中突然就有了一种甜蜜，再望着秦振华的时候，感觉到自己的脸都有些发烧了。 相比1223实验样车的38吨的重量限制，这个1224实验样车，就放大到了40吨以上，当然，车体是完全一样的，主要就是装甲上的增加和炮塔的改变，那个大型的炮塔，自然是更重的，以及尾部的发动机，重量也上来了。 马盼山也发现情况不对了，他想要上前看看发生了什么事，但是刚刚抬起脚来，又觉得很危险，一脚踩过去，就再也无法置身事外了。 从来还没有见过一个小小的工人要把厂长赶下台，还要交给司法机关的，马宝山此时气的反而要笑了，你倒是先把证据拿出来啊！ “现在已经吹过了熄灯号，半夜三[爱有声 ]更的，你跑这里来干嘛？”王大庆说道。 现在，在这种状况下换履带，牛田在希望秦振华创造奇迹。 他当然不想走，甚至到了退休年龄之后，他都想要在一机厂发挥余热。但是，现在的情况摆在眼前，自己又能如何？ 最后这句话，秦振华其实是开玩笑的，只是没想到，这句玩笑话，对方却认真起来了。 秦振华说完了这些，也感觉到了无比的痛快，说实话，自己对奔驰重卡是羡慕的流口水，但是现在这种情况下，谈判是不可能进行下去的，国家脑子抽了，也不可能为了引进技术和生产线，而先购买五万辆啊！ 那他们红星机电厂，就彻底没戏了？ 我们要！